ANALISIS KEBIJAKAN KEUANGAN PERUSAHAAN
Manajemen Keuangan
A. Kebijakan Pembelanjaan
Kita perlu mengetahui dan memahami prinsip-prinsip pembelanjaan
sebagai pedoman dan dasar untuk operasional perusahaan.
·Asas Liquiditas
asas yang
mengajarkan bahwa dalam kebijakan financing penarikan sumber-sumber dana harus
diperhatikan berapa lamanya dana yang akan diperoleh akan digunakan oleh
perusahaan apabila dana tersebut akan digunakan selama 1 tahun, maka dana yang
akan ditarik juga untuk jangka waktu kurang dan tidak lebih dari 1 tahun. dalam
hal ini dikenal dengan MATURITY MATCHING PRINCIPLES, berdasarkan asas ini :
- Modal kerja
variable dibelanjai dengan pinjaman jangka pendek
- Modal kerja
permanen dibelanjai dengan Modal sendiri
- Modal aktiva
tetap harus dibelanjai dengan hutang jangka panjang (kecuali tanah harus dengan
Modal sendiri)
·Asas Solvabilitas
asas yang
mengajarkan bahwa dalam memperoleh sumber dana harus diperhatikan faktor
psikologi dari calon investor :
- Optimis,
sebaiknya perusahaan mengeluarkan saham
- Pesimis,
sebaiknya perusahaan mengeluarkan obligasi
·Asas Rentabilitas
asas yang
mengajarkan bahwa dalam penarikan sumber-sumber dana harus memperhatikan
konsekuensi kewajiban memberikan balas jasa dari perusahaan ke calon investor
·Asas Kekuasaan
asas yang
mengajarkan bahwa dalam kebijakan financing harus memperhatikan kebijakan
manajemen keuangan:
- bila manajemen
tidak ingin dicampuri pihak luar, sebaiknya perusahaan mengeluarkan obligasi
- bila manajemen
lebih banyak menghendaki campur tangan pihak luar maka dapat dikeluarkan
saham
Jenis-Jenis
Pembelanjaan
a. Berdasarkan
Aktivitas
1. Pembelanjaan
aktif, segala aktivitas yang dilakukan untuk menginvestasikan dana secara
efektif dan efisien
2. Pembelanjaan
Pasif, segala aktivitas yang dilakukan untuk memperoleh sumber dana dengan cara
yang mudah dan biaya minimal
- Pembelanjaan
Kuantitatif, masalah penetuan besarnya modal yang ditarik
- Pembelanjaan
Kualitatif, masalah penentuan jenis modal yang akan ditarik meliputi :
*Standar Liquiditas-berapa lama
modal akan ditarik
*Standar Solvabilitas-macam modal
apa yang kan ditarik
*standar Rentabilitas-pendapatan
yang akan dihasilkan dari modal yang ditarik
b. Berdasarkan
Sumber Dana
1. Pembelanjaan Intern, pembelanjaan yang
sumber dananya dibentuk dari keuntungan yang dihasilkan oleh perusahaan
sendiri.
2. Pembelanjaan Ekstern, pembelanjaan yang
sumber dananya berasal dari luar perusahaan, misalnya penjualan saham,
obligasi, kredit bank, dsb.
c. Berdasarkan
Kondisi
1. Pembelanjaan Normal
2. Pembelanjaan Berlebihan
3. Pembelanjaan Yang Berkekurangan
4. Pembelanjaan Parsial
5. Pembelanjaan Total
Contoh dari kebijakan belanja perusahaan PT Jasa Marga Tbk (JSMR)
telah merealisasikan belanja modal (capex) 2010 sebesar 33,33% atau Rp800
miliar dari alokasi Rp2,4 triliun. Dana tersebut dialokasikan untuk
pengembangan ruas tolbaru tahun ini. Sisa belanja modal perseroan sebesar Rp1,6
triliun siap dialokasikan untuk menuntaskan tujuh ruas tol baru. Total
investasi ketujuh ruas tolbaru sekitar Rp12 triliun
B. Kebijakan Investasi
Berdasarkan teori ekonomi, investasi berarti pembelian (dan berarti
juga produksi) dari kapital/modal barang-barang yang tidak dikonsumsi tetapi
digunakan untuk produksi yang akan datang (barang produksi). Contoh termasuk
membangun rel kereta api, atau suatu pabrik, pembukaan lahan, atau seseorang
sekolah di universitas. Suatu pertambahan pada pendapatan akan mendorong
investasi yang lebih besar, dimana tingkat bunga yang lebih tinggi akan
menurunkan minat untuk investasi sebagaimana hal tersebut akan lebih mahal
dibandingkan dengan meminjam uang. Walaupun jika suatu perusahaan lain memilih
untuk menggunakan dananya sendiri untuk investasi, tingkat bunga menunjukkan suatu
biaya kesempatan dari investasi dana tersebut daripada meminjamkan untuk
mendapatkan bunga.
Produk-produk Investasi
Beberapa produk investasi dikenal sebagai efek atau surat berharga.
Dimana definisi Efek adalah suatu instrumen bentuk kepemilikan yang dapat
dipindah tangankan dalam bentuk surat berharga, saham atau obligasi, bukti
hutang (Promissory Notes), bunga atau partisipasi dalam suatu perjanjian
kolektif (Reksa dana), Hak untuk membeli suatu saham (Rights), Warrant untuk
membeli saham pada masa mendatang atau instrumen yang dapat diperjual belikan.
Bentuk-bentuk investasi
·Investasi tanah diharapkan dengan bertambahnya populasi dan
penggunaan tanah; harga tanah akan meningkat di masa depan.
·Investasi pendidikan dengan bertambahnya pengetahuan dan keahlian,
diharapkan pencarian kerja dan pendapatan lebih besar.
·Investasi saham diharapkan perusahaan mendapatkan keuntungan dari
hasil kerja atau penelitian.
Risiko investasi
Investasi selain juga dapat menambah penghasilan seseorang juga
membawa risiko keuangan bilamana investasi tersebut gagal. Kegagalan investasi
disebabkan oleh banyak hal, di antaranya adalah faktor keamanan (baik dari
bencana alam atau diakibatkan faktor manusia), ketertiban hukum, dan lain-lain.
sebagai contoh untuk kebijakan investasi dalam suatu perusahaan PT
Bakrie Telecom Tbk menggelontorkan investasi senilai US$110 juta sepanjang
tahun ini, dengan sebagian besar di antaranya untuk membiayai pengembangan
bisnis sambungan data dalam setahun ke depan. Direktur Utama Bakrie Telecom
Anindya Bakrie mengatakan sebagian kecil belanja investasi tahun ini bersumber
dari pinjaman senilai US$300 juta berdenominasi renminbi dari Industrial and
Commercial Bank of China (ICBC). Hingga akhir tahun, perseroan menargetkan
investasi senilai US$300 juta atau seitar Rp2,7 triliun, sebagian untuk
memperluas jaringan telekomunikasi baik seluler maupun data. Dan contoh lain PT
Alam Suetra Realty Tbk (ASRI) akan menginvestasikan dana sedikitnya Rp350
miliar untuk mengembangkan proyek kota mandiri baru di Pasar Kemis, Tangerang,
Banten. Proyek tersebut bakal diluncurkan dan mulai dibangun pada 2011.
C. Kebijakan Dividen
Dividen adalah pembagian laba kepada pemegang saham berdasarkan
banyaknya saham yang dimiliki. Pembagian ini akan mengurangi laba ditahan dan
kas yang tersedia bagi perusahaan, tapi distribusi keuntungan kepada para
pemilik memang adalah tujuan utama suatu bisnis. Dividen dapat dibagi menjadi
tiga jenis:
·
Dividen
tunai; metode paling umum untuk pembagian keuntungan. Dibayarkan dalam bentuk
tunai dan dikenai pajak pada tahun pengeluarannya.
·
Dividen
saham; cukup umum dilakukan dan dibayarkan dalam bentuk saham tambahan,
biasanya dihitung berdasarkan proporsi terhadap jumlah saham yang dimiliki.
Contohnya, setiap 100 saham yang dimiliki, dibagikan 5 saham tambahan.
·
Dividen
properti; dibayarkan dalam bentuk aset. Pembagian dividen dengan cara ini
jarang dilakukan.
·
Dividen
interim; dibagikan sebelum tahun buku Perseroan berakhir.
Kebijakan Dividen dalam Praktik
Pada praktiknya
perusahaan cenderung memberikan dividen dengan
jumlah yang relatif
stabil atau meningkat secara
teratur. Kebijakan ini
kemungkinan besar disebabkan oleh asumsi
bahwa :
a.
Investor melihat
keanaikan dividen sebagai
suatu tanda baik
bahwa perusahaan memiliki prospek cerah, demikian
sebaliknya. Hal ini
membuat perusahaan lebih
senang mengambil jalan
aman yaitu tidak
menurunkan pembayaran dividen ,
b.
Investor cenderung
lebih menyukai dividen
yang tidak berfluktuasi
( dividen yang stabil ).
Menjaga kestabilan
dividen tidak berarti
menjaga Dividend Payout
Ratio tetap stabil karena
jumlah nominal dividen
juga tergantung pada penghasilan bersih perusahaan
( EAT ). Jika DPR
dijaga kestabilannya, misalnya
ditetapkan sebesar 50 %
dari waktu ke
waktu, tetapi EAT
berfluktuasi, maka pembayaran
dividen juga akan
berfluktuasi
Pada umumnya
perusahaan akan menaikkan
dividen hingga suatu tingkatan dimana
mereka yakin dapat
mempertahankannya diveden masa
mendatang. Artinya jika terjadi
kondisi yang terburuk
sekalipun, perusahaan masih
dapat mempertahankan pembayaran
dividen – nya.
Pada prakteknya ada perusahaan yang
menggunakan model “ residual
dividend “ dimana
dividen ditentukan dengan
cara :
1.
Mempertimbangkan kesempat
investasi perusahaan ;
2.
Mempertimbangkan target
struktur modal perusahaan
untuk menentukan besarnya
modal sendiri yang
dibutuhkan untuk investasi.
3.
Memanfaatkan laba
ditahan untuk memenuhi
kebutuhan akan modal
sendiri tersebut semaksimal
mungkin
4.
Membayar dividen
hanya jika ada
sisa laba.
Dengan demikian,
besarnya dividen bersifat
fluktuatif. Model “ Residual
Dividend “ ini
berkembang karena perusahaan
lebih senang menggunakan
laba ditahan dari pada
menerbitkan saham baru
untuk memenuhi kebutuhan
modal sendiri, alasannya (1). Menerbitkan
saham menimbulkan biaya
emisi saham ( flotation cost ) dan (2). Menruut
teori “ signaling
hypothesis “ penerbitan
saham baru sering
salah artikan oleh investor
bahwa perusahaan kesulitan
keuangan sehingga menyebabkan penurunan harga
saham.
Model “ Residual
dividend “ men;yebabkan
dividen bervariasi jika
kesempatan investasi perusahaan
juga bervariasi ( fluktuasi ), Model ini lebih
banyak digunakan sebagai
penuntun untuk menetapkan sasaran payout
ratio jangka panjang
yang memungkinkan perusahaan memenuhi
kebutuhan akan modal
sendiri dengan laba
ditahan. Pada praktiknya, ada
beberapa faktor lain
yang mempengaruhi manajemen dalam
menentukan kebijakan dividen ,
antara lain:
1.
Perjanjian Hutang , pada
umumnya perjanjian hutang
antara paerush dengan
kreditor membatasi pembayaran
dividen. Misalnya, dividen
hanya dapat diberikan
jika kewajiban hutang
telah dipenuhi perusahaan
dan atau rasio – rasio
keuangan menunjukkan bank
dalam kondisi sehat.
2.
Pembatasan dari
saham Preferen , tidak ada
pembayaran dividen untuk saham biasa jika
dividen saham preferan belum
dibayar.
3.
Tersedianya Kas, Dividen
berupa uang tunai
( cash dividend ) hanya dapat
dibayar jika tersedianya
uang tuani yang
cukup. Jika likuiditas
baik, perusahaan dapat
membayar dividen.
4.
Pengendalian , Jika manajemen
ingin mempertahankan kontrol
terhadap perusahaan, ia
cenderung untuk segan
menjual saham baru
sehingga lebih suka
menahan laba guna
memenuhi kebutuhan dana /
baru. Akibatkanya dividen
yang dibayar menjadi
kecil. Faktor ini
menjadi penting pada
perusahaan yang relatif
keci.
5.
Kebutuhan dana
untuk Investasi , Perusahaan yang
berkembang selalu membutuhkan dana baru
untuk diinvestasikan pada proyek – proyek yang
menguntungkan. Sumber dana
baru yang merupakan
modal sendiri ( equity ) dapat
berupa penjualan sham
baru dan laba
ditahan. Manajemen cenderung memanfaatkan
laba ditahan karena
penjualan saham baru
menimbulkan biaya peluncuran
saham ( flotation cost )
. Oleh karena
itu semakin besar
kebutuhan dana investasi,
semakin kecil dividen
payout ratio.
6.
Fluktuasi Laba, Jika
laba perusahaan dapat
membagikan dividen yang
relatif besar tanpa takut
harus menurunkan dividen jika
laba tiba – tiba merosot.
Sebaliknya jika laba
perusahaan berfluktuasi, dividen
sebaiknya kecil agar
kestabilannya terjaga. Selain
itu, perusahaan dengan
laba yang berfluktuasi
sebaiknya tidak banyak menggunakan
hutang guna mengurangi
risiko kebangkrutan. Konsekuensinya laba ditahan
menjadi besar dan
dividen mengecil.
Contoh untuk kebijakan dividen PT
Bumi Resources Tbk (BUMI) mengaku telah melakukan pembayaran dividen sebesar
Rp27,68 per saham atau total nilai sekira USD57 juta. Direktur dan Corporate
Secretary BUMI Dileep Srivastava menuturkan jumlah dividen yang dibayarkan sama
dengan 30 persen dari total pendapatan perusahaan senilai USD190,45 juta,
seperti yang telah diumumkan dan disetujui dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS)
pada tanggal 24 Juni 2010 lalu. BUMI saat ini mengedepankan strategi
pengurangan beban utang (deleveraging) sebesar USD800 juta-USD1 miliar dalam
satu tahun ke depan sambil mengintegrasikan dan memaksimalisasi nilai dari aset
non-batu bara yang telah diakuisisi perseroan ke dalam kinerja konsolidasi
perseroan.
Daftar Referensi:
http://www.detikfinance.com, http://www.okezone.com, http://www.vivanews.com, http://www.wikipedia.com
Saya ingin memberikan semua kemuliaan kepada Allah SWT untuk apa yang Dia gunakan Bunda Rossa lakukan dalam hidup saya, nama saya Mira Binti Muhammad dari kota bandung di Indonesia, saya seorang janda dengan 2 anak, suami saya meninggal dalam kecelakaan mobil dan Sejak saat itu hidup menjadi sangat kejam bagi saya dan keluarga saya dan saya telah berusaha beberapa kali untuk mendapatkan pinjaman dari bank-bank di Indonesia dan saya ditolak dan ditolak karena saya tidak memiliki jaminan dan tidak bisa mendapatkan pinjaman dari bank dan saya sangat sedih
BalasHapusPada hari yang penuh pengabdian ini ketika saya pergi melalui internet, saya melihat kesaksian ibu Annisa bekerja tentang bagaimana dia mendapatkan pinjaman dari Ny. Rossa dan saya menghubunginya untuk bertanya tentang ibu perusahaan pinjaman Rossa dan seberapa benar pinjaman dari ibu Rossa dan dia mengatakan kepada saya itu benar dan saya menghubungi Ibu Rossa dan setelah mengajukan permohonan pinjaman saya dan pinjaman saya diproses dan disetujui dan dalam waktu 24 jam saya mendapatkan uang pinjaman saya di rekening bank saya dan ketika saya memeriksa akun saya, uang pinjaman saya masih utuh dan saya sangat senang dan saya telah berjanji bahwa saya akan membantu untuk bersaksi kepada orang lain tentang perusahaan pinjaman ibu rossa, jadi saya ingin menggunakan media ini untuk menyarankan siapa pun yang membutuhkan pinjaman untuk menghubungi Ibu Rossa melalui email: rossastanleyloancompany@gmail.com dan Anda Dapat juga hubungi saya melalui email saya: mirabintimuhammed@gmail.com untuk informasi serta teman-teman saya Annisa Barkarya melalui email: annisaberkarya@gmail.com
Nama saya SHARON LOGAN, saya dari Washington, DCUSA, saya ingin menggunakan media ini untuk menulis kepada orang-orang di internet yang membutuhkan pinjaman nyata, bahwa jika Anda memerlukan pinjaman tanpa ditipu berlaku dari perusahaan pinjaman karina roland adalah perusahaan yang tepat untuk melamar dari saya seorang guru. Saya ditipu 2 kali oleh perusahaan palsu yang ingin menjadi pemberi pinjaman tetapi pada akhirnya scammed, tetapi sekarang saya tidak lagi khawatir karena karina ronad telah membantu saya jadi jika Anda memerlukan pinjaman mendesak untuk melakukan proyek atau bisnis apa pun yang akan membuat perusahaan ini tersenyum di wajah Anda. Saya juga telah memperkenalkan sebagian besar teman saya ke perusahaan ini dan hanya 2 teman saya yang mengatakan kepada saya bahwa mereka telah menerima pinjaman di sana, salah seorang teman saya menerima pinjaman $ 39.000,00 dolar dan yang lain dari teman saya menerima jumlah $ 65.000,00 dolar sehingga siapa pun yang membutuhkan pinjaman online berlaku dari perusahaan ini dan Anda akan yakinlah, karena perusahaan ini sangat membantu dan Tuhan akan terus menggunakannya untuk membantu orang yang membutuhkan pinjaman. Jika Anda memerlukan pinjaman online, lamar dari perusahaan ini dan hubungi mereka melalui ini berarti alamat email karinarolandloancompany@gmail.com atau whatsapp hanya +1 (312) 8721-592 dan Anda juga dapat menghubungi saya melalui email sharonlogan023@gmail.com untuk informasi lebih lanjut , Terima kasih semua.
BalasHapusApakah Anda mengalami kesulitan keuangan atau Anda ingin memenuhi impian Anda dengan dana?
BalasHapusApakah Anda memerlukan pinjaman untuk melunasi tagihan Anda, Memulai atau memperluas bisnis Anda?
Apakah Anda mengalami kesulitan dalam memperoleh pinjaman dari Pemberi Pinjaman keras atau Bank karena tingginya biaya / persyaratan pinjaman?
Apakah Anda memerlukan pinjaman untuk alasan yang sah?
Maka khawatir kami datang untuk menawarkan pinjaman kepada pelamar yang tertarik baik lokal maupun luar negeri tidak peduli jenis kelamin atau lokasi tetapi usia harus 18 tahun ke atas.
Kembali ke kami untuk negosiasi jumlah yang Anda butuhkan akan menjadi keputusan yang bijaksana.
JENIS PINJAMAN KAMI
Pinjaman ini dibuat untuk membantu klien kami secara finansial, dengan tujuan mengurangi beban keuangan. Untuk alasan apa pun, pelanggan dapat menemukan rencana pinjaman yang sesuai dari perusahaan kami yang memenuhi persyaratan keuangan.
Data pemohon:
1) Nama Lengkap:
2) Negara
3) Alamat:
4) Seks:
5) Bekerja:
6) Nomor Telepon:
7) Posisi saat ini di tempat kerja:
8 Penghasilan bulanan:
9) Jumlah pinjaman yang dibutuhkan:
10) Periode pinjaman:
11) Apakah Anda mendaftar sebelumnya:
12) Tanggal Lahir:
Hubungi perusahaan pinjaman Gloria S melalui email:
{gloriasloancompany@gmail.com} atau
Nomor WhatsApp: +1 (815) 427-9002
Salam Hormat
Salam kepada semua yang membaca kesaksian saya !!!
BalasHapusNama saya Amirah Fajar dari kota Medan Indonesia. Saya ingin menggunakan media ini untuk memberi tahu semua kolega saya di Indonesia yang sedang mencari pinjaman, Anda hanya perlu berhati-hati. Saya ingin menggunakan media ini untuk memberi tahu semua orang agar berhati-hati dalam mendapatkan pinjaman online karena begitu banyak pemberi pinjaman internet di sini penipu dan mereka hanya berbagi cerita palsu, saya meminta pinjaman sebesar Rp100.000.000 dari seorang wanita di Ghana pada 13 Januari 2020 dan Saya kehilangan uang saya dengan biaya tanpa akhir tanpa mendapatkan pinjaman.
Jadi pada hari yang setia ini saya baru saja melewati pinjaman blog dan saya menemukan iklan pinjaman tentang ibu Susan yang membantu dengan baik dengan pelanggan lain. Saya menghubungi Ibu Susan beberapa hari setelah pengalaman buruk saya dengan pemberi pinjaman palsu, bisnis saya tersebar dan dalam proses saya harus menjual beberapa aset saya karena bisnis saya hancur dan tidak ada uang sementara saya memohon padanya untuk membantu , tapi saya berhasil mengumpulkan dana. kemudian saya menulis kepada ibu Susan Logan melalui emailnya (susanlogan1975@gmail.com)
Jadi ketika saya menghubungi (susanlogan1975@gmail.com) Ny. Susan Logan saya mematuhi persyaratan dan ketentuan pinjaman perusahaan dan permohonan pinjaman saya disetujui untuk saya tanpa tekanan dan kesulitan dan bantuan dengan meminjamkan Rp250.000.000 dan setelah menerima banyak permintaan permintaan pinjaman , Saya mendapat verifikasi dari bank saya yang mengatakan rekening bank saya telah dikreditkan dengan Rp250.000.000, pada saat itu ditunjukkan bahwa saya harus pergi ke bank saya untuk memastikan dan uang itu ada di rekening saya.
Jadi saya ingin menggunakan media ini untuk mengingatkan semua orang Indonesia bahwa Ny. Susan Logan adalah pemberi pinjaman asli dan seorang ibu yang baik karena saya adalah wakil kehidupan Bunda Susan Logan, jadi saya menyarankan semua orang Indonesia yang membutuhkan pinjaman untuk mendaftar dengan Nyonya Susan Logan melalui email : (susanlogan1975@gmail.com)
Sekali lagi nama saya Amirah Fajar, dari kota Medan, di Indonesia, Anda juga dapat menghubungi saya melalui email: amirahfajar1@gmail.com untuk informasi lebih lanjut.
Semoga Allah memberkati semua orang karena membaca kesaksian saya.